灵芝的应用范围非常广泛。就中医辩证看，由于本品入五脏 , 补全身之气，所以心、肺、肝、脾、肾脏虚弱，均可服之。灵芝所治病种涉及呼吸、循环、消化、神经、内分泌及运动等各个系统；涵盖内、外、妇、儿、五官各科疾病。其根本原因，就在于灵芝扶正固本，增强免疫功能，提高机体抵抗力的巨大作用。它不同于一般药物对某种疾病而起治疗作用，亦不同于一般营养保健食品只对某一方面营养素的不足进行补充和强化，而是在整体上双向调节人体机能平衡，调动机体内部活力，调节人体新陈代谢机能，提高自身免疫能力，促使全部的内脏或器官机能正常化。其明显表现在如下方面：
一、 抗肿瘤
自身免疫功能的低下或失调，是肿瘤之所以会发生并扩展的重要原因。灵芝是最佳的免疫功能调节和激活剂，它可显着提高机体的免疫功能，增强患者自身的抗癌能力。 灵芝可以通过促进白细胞介素 -2 的生成，通过促进单核巨噬细胞的吞噬功能、通过提升人体的造血能力尤其是白细胞的指标水平，以及通过其中某些有效成分对癌细胞的抑制作用，成为抗肿瘤、防癌以及癌症辅助治疗的优选药物。 灵芝对人体几乎没有任何毒副作用。这种无毒性的免疫活化剂的优点，恰恰是许多肿瘤化疗药物和其它免疫促进剂都不具有的。
二、 保肝解毒
灵芝对多种理化及生物因素引起的肝损伤有保护作用。无论在肝脏损害发生前还是发生后，服用灵芝都可保护肝脏，减轻肝损伤。灵芝能促进肝脏对药物、毒物的代谢，对于中毒性肝炎有确切的疗效。尤其是慢性肝炎，灵芝可明显消除头晕、乏力、恶心、肝区不适等症状，并可有效地改善肝功能，使各项指标趋于正常。 所以，灵芝可用于治疗慢性中毒、各类慢性肝炎、肝硬化、肝功能障碍。
三、 对心血管系统的作用
临床试验均表明，灵芝可有效地扩张冠状动脉，增加冠脉血流量，改善心肌微循环，增强心肌氧和能量的供给，因此，对心肌缺血具有保护作用，可广泛用于冠心病、心绞痛等的治疗和预防。 对高血脂病患者，灵芝可明显降低血胆固醇、脂蛋白和甘油三脂，并能预防动脉粥样硬化斑块的形成。对于粥样硬化斑块已经形成者，则有降低动脉壁胆固醇含量、软化血管、防止进一步损伤的作用。并可改善局部微循环，阻止血小板聚集。这些功效对于多种类型的中风有良好的防治作用。
四、 抗衰老
灵芝所含的多糖、多肽等有着明显的延缓衰老功效。此功效主要基于以下机理：
1 、促进和调整免疫功能。对于成年人和老年人而言，这种促进和调整可明显延缓衰老。对于处于生长发育阶段的少年儿童而言，则可促进其免疫功能的完善，增强抗病能力，确保其健康成长。
2 、调节代谢平衡，促进核酸和蛋白质的合成。研究表明，灵芝能促使血清、肝脏和骨髓的核酸及蛋白质的生物合成，因此可以有效地抗病防衰老。观察表明，服用灵芝可以抗衰老，不仅对老年人有益，对各年龄阶段的人士都适用，因为生长发育的过程，也就是走向衰老的过程。
3 、抗自由基作用。自由基理论认为，人体衰老是由于细胞、组织受到自由基摧残的结果，自由基是人体代谢过程中氧化还原反应产生的，是活性很强的化学基团，能使蛋白质等大分子生命物质失活，类脂质产生过氧化，从而破坏细胞膜功能，引起血管脂质沉淀，人之岁月进入老年之后，自由基产生数量增加，机体疾病就逐渐增多，而生存期就在逐渐缩减。灵芝多糖可显着清除机体产生的自由基，从而阻止自由基对机体的损伤，防止了类脂质产生过氧化，保护了细胞，延缓了细胞衰老。
4 、灵芝多糖能显着促进细胞核内 dna 合成能力，并可增加细胞的分裂代数，从而延缓了机体的衰老。
五、 抗神经衰弱
祖国医学所载灵芝能 " 安神 " 、 " 增智慧 " 、 " 不忘 " 。据报道，灵芝制剂对神经衰弱失眠有显着疗效，总有效率高达 87.14% ～ 100% 。一般用药后 10 ～ 15 天即出现明显疗效，表明为睡眠改善，食欲、体重增加，心悸、头痛、头晕减轻或消失，精神振奋，记忆力增强。属气血两虚者疗效更好。所以，灵芝对于中枢神经系统有较强的调节作用，具有镇静安神的功效，对于神经衰弱和失眠患者是必备佳品，国家药典中，灵芝就是有效的安眠宁神之药。
六、 治疗高血压
灵芝的各种制剂均有显着的降压作用，在临床上具有缓和的降血压效果，治疗老年高血压总有效率为 84.5% 。这是因为灵芝能阻止肾酵素与血浆球蛋白发生作用，从而阻断其形成血管紧缩素，避免引起高血压，同时，灵芝能降低血中的胆固醇、三酸甘油脂及 β- 脂蛋白，而防止动脉粥样硬化之形成，并有医疗效果。对高血压、心肌梗死及脑栓塞均有预防作用。其主要成分为灵芝多糖和灵芝酸。同时，灵芝能延长和稳定其它降压药物的效果。
七、 治疗糖尿病
灵芝降血糖之原理是由于促进组织对糖的利用。服用灵芝后可取代胰岛素抑制脂肪酸的释出，可改善血糖、尿糖等症状。血糖由 173 降至 116 ，胆固醇由 233 降至 179 ， β- 蛋白由 580 降至 465 。灵芝中的水溶性多糖，可减轻非胰岛素依赖型糖尿病的发病程度。日本 numata kenji 生产的灵芝保健食品，已广泛使用治疗糖尿病患者。
八、 对慢性支气管炎、支气管哮喘作用
灵芝有显着的镇咳祛痰及平喘作用，对于缓解此种疾病的咳痰、喘的症状及防止喘息发作有显着效果。其免疫促进作用，又可有效防止反复的感冒，从而减少此病的复发。本品对中医分型属于虚寒型及痰湿型者疗效较好，肺热型和肺燥型则效果较慢。其总有效率在 80% 左右。
九、 抗过敏作用
当机体受某种抗原侵袭导致免疫功能亢进，产生各种变态反应或免疫性病理损害时，灵芝能抑制亢进的免疫水平，保持机体自身的稳定。实验证明：灵芝可阻断过敏反应介质的释放，防止过敏反应的发生，因此，对于目前治疗较困难的变态反应性或自身免疫性疾病。如：过敏性哮喘、红斑狼疮、甲亢、过敏性鼻炎、多种顽固性皮肤病等都可起到较好的效果，并可部分对抗某些疾病患者因长期使用激素而出现的毒副作用。
十、 美容作用
民间称灵芝为 " 长生不老 " 药，主要在于它具有养颜护肤之功效，能延缓人体衰老。灵芝能保持和调节皮肤水分，恢复皮肤弹性，使皮肤湿润、细腻，并可抑制皮肤中的黑色素的形成和沉淀，清除色斑、使头发增加光泽等功效，因此用灵芝制成的各种美容制品亦成为护肤美容中的新贵，就有 “ 灵芝特效，若与内服灵芝合用，标本兼顾，对全身肌肤都可起到滋润和保护作用，可令全身肌肤光滑细腻，并能有效防止细菌对肌肤的侵袭。
灵芝还有其它众多卓越的功效，如可刺激骨髓造血，升高白血球，可用于各种原因 ( 如放射线药物 ) 引起的白细胞减少症；通过提高机体的免疫能力，抵抗顽固性病毒如艾滋病的侵袭；还可帮助机体，提高对各种不良环境 ( 如高原缺氧等 ) 的耐受性；以及可抑制子宫平滑肌过度收缩，治疗功能性子宫出血，流产；此外对视网膜色素变性，脑发育不全症，进行性肌营养不良和萎缩性肌肉强直症，硬化症，灵芝都具有很显着的临床疗效。再者，进一步研究揭示，灵芝还有好的镇痛作用，对头痛，腰痛、神经痛、癌症疼痛等都有良好的效果。