一、本周钢价走弱不改
上周我们说，由于目前钢材需求处于断层阶段，因此钢价上涨动能不足、将恢复弱势。而本周虽然多头仍在奋力一搏，但整个市场由于缺乏足够的上涨动能使得疲态尽显，钢价短期内受突发事件和周边资本市场影响较大，但整体来看市场走弱不改。
受期货市场走弱影响，钢材现货市场也出现价格下滑和成交不佳的情况。
二、推论：钢价将进一步下跌
虽然7月钢材产量今年首次出现环比下降，但进入8月以来，随着钢价企稳，产量又有所恢复，主要表现在：海运费和bdi指数的连续上涨说明铁矿石贸易量在不断增加，但我国进口铁矿石港口库存却出现持续下降的情况，说明原材料消耗速度在加快；而且根据主要中小型钢厂每吨铁矿石可用天数的变化说明原材料消耗速度同样在加快。原材料消耗速度的加快进一步说明产量逐渐恢复至较高水平。在一段时期内钢价会受限于产量的恢复而保持弱势。
图表1：进口铁矿石港口库存连续3周出现下滑
图为进口铁矿石港口库存走势图。
图表2：华北地区50家中小钢厂进口铁矿石平均库存33万吨，平均可用41天(8月20日)
图为小钢厂进口铁矿石平均库存走势图。。
目前，中小型钢厂所保有的进口矿成本已经达到1150-1170元/吨近8个月的高位，铁矿石成本高位运行将使得钢厂后期以消化原材料库存为主；而且根据历史规律看，8月后国内铁矿石港口库存是不断下降的过程，也就是说后期铁矿石进口量将逐渐减少，这就使得铁矿石进口价格上涨的可能性变小，对钢价的推动影响减弱。
在高产量、低成本、需求断层(上周观点)的市场环境下，钢价将继续保持弱势。
而钢价弱势运行有两种情况：
第一种，保持现有的水平低位震荡，或者小幅下跌。这时钢厂没有减产意愿、当原材料库存消耗到一定程度时钢厂会再次进行补库存行动，这就会进一步推高钢价，钢价重新进入上升阶段，而且随着需求逐步接棒，钢价步入上升阶段比较扎实；
第二种，钢价继续下跌，甚至大幅下跌，这时钢厂有强烈的减产意愿、原材料消耗速度会减慢使得下跌时间更长、深度更深，而随着下游需求逐步接棒、钢厂再次补库存才会进一步推高钢价，钢价上涨的幅度会更大。
从钢材库存与产量的关系可以看到，钢材库存下降到底部一个月后，产量有大幅下降的可能。此理论与之前的推论结合考虑的话，我们更倾向于钢价弱势运行的第二种情况：即后期钢价将继续下跌甚至大幅下跌。
而钢价进一步下跌仍需消息面的推动，预计下周推动钢价进一步下跌的原因可能会是：钢铁产业结构调整政策。