在全球经济衰退的背景下，中国经济的高速增长无疑是一剂强心针。但是人们常常说，阅读中国的经济资料常常如同观看街头的杂耍表演，叫做“不会看的看热闹，会看的看诀窍”。从经济学家的角度，中国第三季度的经济资料有什么“诀窍”掩盖在“热闹”之中了呢？换言之，有什么经济隐患掩藏在高速增长的“利好消息”之间呢？我看至少有两点值得关注。
一是增长的资料表明中国的经济结构不仅没有得到改善，反而更加恶化。从投资和消费的关系看，在前三个季度里，前者增长的速度为后者增长速度的近两倍。考虑到中国现有的经济结构已经是投资大于消费，也正是由于这一扭曲的经济结构，才使得中国的经济在世界经济危机的冲击面前显得十分脆弱。因此，继续依靠投资的高增长来推动的经济增长虽然有一时应急解围的功效，但是此举也无异于“饮鸩止渴”。
二是中国的增长是以政府为主导的增长。这主要表现在政府主导的投资领域的增长速度高到令人忧虑的程度。例如，中国在前三个季度里基础设施投资的增长高达百分之五十二，其中铁路运输业增长竟然高达百分之八十七。众所周知，中国的基础设施投资完全是由各级政府主导的，这个领域的增长不仅给民间经济带来的辐射效应小，而且在当前的政治结构下也是滋生政府官员腐败最为集中的领域。
反观那些基本上依靠市场来带动的领域，经济增长的势头却依然显得十分微弱。例如，由市场决定的外贸出口，反映市场景气程度的外国直接投资和私人投资等，不是仍然在下滑的区间，就是基本是出现零增长。这表明，中国的四万亿的经济刺激和更大的国有银行信贷增长截至目前为止都没有能够得到市场的积极回馈。
在经济衰退出现的时候，政府的干预和刺激是必要的，但是任何政府刺激计划的目的都应该是“带动市场”而不是“代替市场”。
一是增长的资料表明中国的经济结构不仅没有得到改善，反而更加恶化。从投资和消费的关系看，在前三个季度里，前者增长的速度为后者增长速度的近两倍。考虑到中国现有的经济结构已经是投资大于消费，也正是由于这一扭曲的经济结构，才使得中国的经济在世界经济危机的冲击面前显得十分脆弱。因此，继续依靠投资的高增长来推动的经济增长虽然有一时应急解围的功效，但是此举也无异于“饮鸩止渴”。
二是中国的增长是以政府为主导的增长。这主要表现在政府主导的投资领域的增长速度高到令人忧虑的程度。例如，中国在前三个季度里基础设施投资的增长高达百分之五十二，其中铁路运输业增长竟然高达百分之八十七。众所周知，中国的基础设施投资完全是由各级政府主导的，这个领域的增长不仅给民间经济带来的辐射效应小，而且在当前的政治结构下也是滋生政府官员腐败最为集中的领域。
反观那些基本上依靠市场来带动的领域，经济增长的势头却依然显得十分微弱。例如，由市场决定的外贸出口，反映市场景气程度的外国直接投资和私人投资等，不是仍然在下滑的区间，就是基本是出现零增长。这表明，中国的四万亿的经济刺激和更大的国有银行信贷增长截至目前为止都没有能够得到市场的积极回馈。
在经济衰退出现的时候，政府的干预和刺激是必要的，但是任何政府刺激计划的目的都应该是“带动市场”而不是“代替市场”。