造纸行业景气大增

随着半年报大幕的徐徐拉开，岳阳纸业于昨天率先捧出了一份净利润同比增长164.38%的半年报。事实上，岳阳纸业的业绩增长并非行业个别现象，随着国家节能减排工作的深入、小纸厂关停并转力度的加大，纸业市场已经步入良好的景气周期。

　　造纸产业是与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，具有资金技术密集、规模效益显著的特点，其产业关联度强，市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量，已成为我国国民经济发展的新的增长点。随着我国经济持续快速发展，对纸品需求量不断上升，全国浆纸产能迅速增长，已然发展成为与美国、欧洲一起成为世界三大纸和纸板的主要生产和消费市场。

　　有关资料显示，我国造纸业的供给增速从2007年已开始放缓。“节能环保”政策大力淘汰落后造纸产能。2007年6月发改委公布“节能减排综合性工作方案”，计划2007年淘汰230万吨，“十一五”期间共淘汰落后产能650万吨，40%为低档文化纸，60%为普通瓦楞纸。关停落后产能和奥运新增用纸等因素已经使我国“洛阳纸贵”。

　　此外，造纸业作为我国第三大用汇行业，将显著受益于人民币升值。随着我国造纸业的发展，我国造纸耗浆量迅速增加，同时随着国家对环保要求的提高以及产品结构的升级，木浆和废纸浆比重不断上升，由于我国是一个少林的国家，近两年进口木浆占国内消耗木浆近70%，纸浆的对外依存度也接近50%。显而易见，在原材料进口高速增长背景下，人民币的加速升值将大大降低造纸企业的进口成本，从而将为其在通胀预期下实现成本的有效控制，提升盈利能力创造了条件。

　　由于以上利好因素，我国纸业各子行业均呈现良好态势。截至今年5月，书刊纸(草浆等非木浆比重较高)价格年内上涨19.6%；国产双胶纸(草浆等非木浆比重较低)年内上涨5.0%；新闻纸维持上涨趋势，年内上涨15.8%。根据有关数据，2008年1-5月我国规模以上企业完成纸及纸板生产量约3399万吨，同比增长16.1%；同期实现销售收入为1753.28亿元，同比增长28.3%；而利润总额呈现加速增长的态势，1-5月完成利润总额为105.07亿元，同比增长高达61.7%。

　　有关分析认为，造纸行业全面进入长上升周期已经确立，2008年下半年，纸价及毛利率将继续上升，未来所有大宗纸种均将维持持续提价的趋势，预计2008年全年行业净利润增速为70%左右。