英国联合利华（Unilever）正与规模较小的美国竞争对手味好美（McCormick）进行谈判，计划出售其食品业务。这一潜在交易可能成为这家英国消费品巨头战略转型的关键一步，使其能更专注于美容、家居护理和个人护理等高增长领域。
总部位于伦敦的联合利华旗下拥有Hellmann's蛋黄酱和Knorr鸡精等知名品牌，该公司周五确认收到味好美的收购要约。双方均表示讨论仍在进行中，尚未达成任何协议，且未披露具体财务细节。
此次谈判加速了联合利华首席执行官Fernando Fernandez的既定计划，即剥离增长较慢的非核心资产，将资源集中于非食品类高增长业务。去年，联合利华已率先出售了其冰淇淋业务。
市场反应迅速，味好美股价在早盘交易中一度下跌2.6%，创下2018年6月以来的最低水平；而联合利华股价在经历前两个交易日大跌超6%后，当日逆势上涨1%。投资者Richard Saldanha指出，联合利华显然希望聚焦于个护和美容等增长更具吸引力的领域。
2025年，联合利华食品业务贡献了其约四分之一的总销售额，营收超过129亿欧元。然而，该部门增长乏力，且面临全球消费者对加工食品需求下降的逆风，加之减肥药GLP-1的普及进一步抑制了相关需求。分析师指出，在关税、全球需求疲软及能源价格上涨的背景下，规模效应已不再能抵消业务复杂化带来的弊端。
巴克莱银行估计，联合利华食品业务的估值在280亿至310亿欧元之间。这对市值仅约145亿美元的味好美而言是一笔巨额支出。味好美投资者Tineke Frikkee质疑该交易的复杂性，指出味好美利润仅为联合利华食品业务的三分之一，合并后能否为股东创造价值尚不明朗。
联合利华长期寻求精简食品组合，此前已识别出价值10亿至15亿美元的欧洲非核心食品品牌。尽管味好美的报价并非主动寻求，但考虑到其过往收购Cholula及Reckitt北美食品业务的经验，此次尝试并非毫无先例。若交易达成，可能采用“反向莫里斯信托”（Reverse Morris Trust）结构，即联合利华先分拆食品部门，再与味好美合并，原股东保留合并后实体的多数股权。
此前联合利华曾考虑与卡夫亨氏（Kraft Heinz）合并食品资产，但谈判已终止。此次与味好美的接触，标志着联合利华在剥离非核心业务、重塑增长引擎的道路上迈出了实质性的一步。
对中国快消行业而言，这一案例启示我们：在消费分级与健康意识提升的背景下，传统食品巨头需果断剥离增长瓶颈业务，通过聚焦高附加值赛道或寻求跨界并购来寻找第二增长曲线。
