巴西化工行业龙头Unipar近日发布了2025年第四季度及全年财务业绩。尽管2025年化工行业持续处于下行周期，面临国际PVC价格下跌10%、烧碱价格下跌5%以及雷亚尔汇率波动等多重压力，Unipar仍展现出卓越的运营韧性，通过聚焦效率提升成功稳住基本盘。
财务数据显示，Unipar在2025年全年的调整后经常性EBITDA达到11亿雷亚尔，较2024年大幅增长16%。其中，第四季度调整后经常性EBITDA为1.82亿雷亚尔，虽环比第三季度下降32%，但全年EBITDA利润率仍保持在22%的高位。全年调整后净营收达52亿雷亚尔，同比增长1%，主要得益于烧碱国际价格上涨、氯碱新装置满负荷运行带来的销量提升，以及液体烧碱销售创下的历史新高，有效对冲了PVC销量下滑的影响。
在运营层面，Unipar巴西工厂的电解槽平均产能利用率在第四季度维持在81%，与上一季度持平。其中，圣安德烈和卡马萨里工厂表现优异，有效抵消了库巴坦工厂因技术升级（2025年12月停用汞法技术）而进行的停产准备影响。值得注意的是，巴西化工行业整体产能利用率仅为59%，低于去年同期，凸显了Unipar在进口产品冲击下的竞争优势。公司通过严格控制固定成本，在2025年实现了6700万雷亚尔的经常性收益提升。
在能源转型与可持续发展方面，Unipar取得了显著进展。公司通过子公司与“风之家”（Casa dos Ventos）集团合作，签署了为期15年的购电协议，计划于2028年供应33兆瓦的清洁能源，并有望获得帕拉伊索太阳能综合体的股权。目前，Unipar在库巴坦和圣安德烈工厂的自产清洁能源（风能与太阳能）占比在第四季度已达68%，全年平均自产能源比例从2024年的53%提升至60%，尽管受到巴西国家电力系统运营商（ONS）限电措施的影响，这一比例仍较上一季度提升了5个百分点。
对于中国化工企业而言，Unipar在行业低谷期通过技术迭代和能源结构优化实现逆势增长的经验表明，构建高比例的自产清洁能源体系不仅是ESG的必答题，更是降低长期运营成本、抵御市场波动的关键战略护城河。
