九月，中东地区石化产品价格整体呈现下行趋势，主要受终端需求疲软、市场供应充裕以及中国库存高企等多重因素拖累。乙烯、丙烯、苯乙烯、聚苯乙烯、聚酯、乙二醇、磷酸二铵及尿素等主流产品均出现价格回落，反映出下游行业对上游原料的采购意愿减弱。
与此同时，部分产品因供应端扰动出现逆势上涨。由于部分工厂进行例行检修导致供应收缩，叠加需求回升和原材料成本下降，石脑油、中国甲醇、氨气、甲基叔丁基醚（MTBE）及乙酸等产品价格走高。此外，丙烷、丁烷、聚氯乙烯、二氯乙烷、乙二醇、聚碳酸酯及醋酸乙烯酯等产品价格则保持相对稳定，市场呈现分化态势。
具体数据方面，石脑油价格九月环比上涨2.6%至610美元/吨，而丙烷和丁烷价格分别维持在520美元/吨和490美元/吨。值得注意的是，沙特阿美已宣布将十月丙烷和丁烷价格下调至495美元/吨和475美元/吨，显示出供应方对后市需求的谨慎态度。尿素价格受需求下滑及不利天气影响，九月环比暴跌17.0%至415美元/吨；相反，氨气价格因检修导致的供应短缺和需求增长，环比大幅上涨18.2%至390美元/吨。
亚洲乙二醇价格受中国高库存及产能扩张预期影响，环比下跌5.6%至505美元/吨。乙烯价格因终端需求疲软和供应过剩，环比下跌3.1%至775美元/吨。苯乙烯和聚苯乙烯价格则分别下跌2.9%和2.8%，至845美元/吨和1030美元/吨，主要得益于原材料成本下降。利润空间方面，聚丙烯对丙烷、聚丙烯对丁烷以及高密度聚乙烯对石脑油的加工利润在九月均出现不同程度的收窄，显示行业盈利压力正在增大。
原油市场方面，九月受地缘政治紧张局势和美国库存下降支撑，布伦特原油价格环比上涨3.0%至70.1美元/桶，WTI原油上涨2.7%至65.7美元/桶。然而，十月油价随即回落，主要因伊拉克恢复库尔德地区出口，以及市场对OPEC+增产导致供应过剩的担忧。天然气方面，亨利港天然气价格环比下跌5.4%至2.8美元/百万英热单位。
全球制造业活动呈现分化格局。美国ISM制造业PMI小幅回升至49.1，显示收缩速度放缓；中国财新制造业PMI升至51.2，受益于国内及出口订单增长；而欧元区制造业PMI则降至49.8，新订单减少抵消了生产端的微弱增长。
展望未来，美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）均上调了2025年和2026年全球原油及液体燃料供应预期。EIA预计2025年全球供应将增加270万桶/日，非OPEC国家供应增长尤为显著。OPEC+成员国产量在七月已有所回升，预计2025年平均产量将维持在2780万桶/日左右。需求端，OPEC和IEA均预测2025年全球石油需求将增长130万桶/日，但增速较以往有所放缓。库存方面，全球商业原油库存已升至四年高位，预计OECD国家库存将在2025年底达到29.3亿桶。高盛和EIA预测，布伦特原油均价在2025年约为64-69美元/桶，2026年可能回落至52-56美元/桶区间。
中东作为全球重要的石化产品出口基地，其价格波动直接折射出全球能源化工市场的供需平衡变化。当前市场正面临“供应过剩预期”与“地缘政治支撑”的激烈博弈，企业需密切关注中国需求复苏节奏及OPEC+的产量政策调整。对于中国相关产业链企业，在原材料成本波动加剧的背景下，应优化库存管理策略，灵活调整采购节奏，同时关注高附加值产品的利润空间变化，以应对全球市场的不确定性。