海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）成员国已成为中国以外全球最大的铝生产集群，其产能约占全球总产量的8%。然而，随着伊朗与以色列军事冲突在2026年3月进入第四周，这一关键供应链正面临前所未有的地缘政治冲击。冲突不仅局限于战场，更迅速蔓延至全球能源与工业品物流网络，特别是作为全球工业命脉的霍尔木兹海峡。
霍尔木兹海峡是全球最重要的航运咽喉之一，每年约有超过500万吨铝及其原料氧化铝由此运往全球市场。自2月28日以色列与美国对伊朗核设施及导弹基地发动联合空袭以来，伊朗采取反制措施，限制与美以及其盟友相关的船只通行。这一举动导致航运保险费率飙升，多家国际航运公司被迫暂停或缩减通过该海峡的运营，直接切断了海湾铝厂与全球市场的物流大动脉。
铝冶炼是典型的高耗能产业，生产1吨原铝需消耗约13至15兆瓦时的电力。海湾地区凭借丰富的天然气资源，拥有相对低廉的电力成本，使其成为全球最具竞争力的铝生产地之一。阿联酋、沙特、卡塔尔和巴林四国年产量合计超过600万吨。然而，这些工厂高度依赖进口氧化铝原料，且库存周转极快，通常仅维持数周用量。一旦霍尔木兹海峡的原料运输受阻，工厂将面临“无米下锅”的停产风险。
当前全球铝市场本就处于紧绷状态。截至2026年2月底，伦敦金属交易所（LME）及场外市场的铝库存已降至58.3万吨，为历史同期最低水平。此前的高库存中，大量为受西方制裁影响的俄罗斯铝，买家普遍回避。随着霍尔木兹海峡局势恶化，海湾铝厂因无法接收原料或发运产品而宣布不可抗力，进一步加剧了供应短缺。LME铝价在3月初已突破3500美元/吨，分析师警告若冲突持续，价格可能逼近甚至超过4000美元/吨。
电力成本波动构成了双重压力。冲突推高了全球油气价格，导致欧洲等地本已因能源危机而关停的铝厂难以重启，全球产能弹性进一步丧失。若海峡封锁持续数月，汽车、航空航天、建筑及新能源等铝密集型行业将面临原材料短缺和交付延迟，进而推高通胀并拖累经济增长。
海湾铝产能的脆弱性暴露了全球供应链对单一地理节点的过度依赖。对于中国铝企而言，需警惕地缘风险向原材料采购和物流环节传导，应加速布局多元化原料供应渠道，并加强与海湾国家的产能合作与技术输出，以构建更具韧性的全球供应链体系。
