硅胶低端市场出货无压力 有机硅盈利稳中趋升

上周27号石油输出国组织opce作出不减产决定之后，国际油价在28号暴跌。原油：本周wti/brent原油（期货结算价）分别收于73.69/72.58美元/桶，分别下降2.5/8.5个百分点。我们检测的大宗化工品，7种上涨，38种下跌，石化产品和基础化工产品均跟随油价下跌，也佐证了下游需求面较差。但不乏有部分子行业受益于油价下跌，包括化纤行业（涤纶、粘胶）产品的价差维持今年以来的高位（图表53、54）；有机硅、化肥、炭黑。 涤纶：无论是短纤还是长丝均受益于上游原料的下跌，尽管市场需求一般，但因厂家整体库存不高，价格的重心平稳，短期能够维持平稳的格局，目前涤纶短纤价差1435元/吨，长丝3735元/吨，较去年同期分别上涨48%和25%. 有机硅：硅胶1-10月份出口17万吨，市场低端价格的产品出货基本无压力，整个有机硅产品的价格整体稳定，而石油价格下跌，烯烃价格下滑，甲醇价格上涨的动力不足，有机硅的盈利稳中趋升。 复合肥：化肥冬储市场价格逐渐明朗，肥料价格变化不大，下周印度尿素招标开启，企业报价坚挺，预计化肥价格仍趋稳。 价格监测：本周检测的75种重要大宗商品价格中，7种上涨，20种持平，38种下跌，主要是国际油价近期大跌，传导使与石油紧密相关的（烯烃、芳烃、塑料等石化产品价格下滑。化工品涨幅前三：dmf（华东散水），2.5%；涤纶长丝（45d/24f），1.9%；涤纶短纤（华东），1.8%；化工品跌幅前三：液氯（华东），-18.8%；醋酸乙烯（中石化广州），-8.7%；brent原油，-8.5%. 市场表现：本周化工板块指数上涨3.11%，相对沪深300收益率为-5.61%；化工子行业中的炭黑、涤纶和其他纤维上涨幅度最大，分别上涨13.1%、9.92%和6.83%.以ttm整体法估值计算，目前化工板块估值为16.9倍pe，高于近三年14.9倍pe，化工板块相对a股（非金融）的溢价率为-19.84%.