瑞士精密机床制造商StarragTornos集团于2026年3月16日发布了2025年度财报，披露了一家在复杂市场环境中艰难求生的企业图景。尽管全球工业需求疲软，但得益于国防支出的增加，其航空航天业务实现了40%的爆发式增长，有效抵消了奢侈品及传统工业市场的下滑，最终实现销售额同比下降10.5%，至4.421亿瑞士法郎。
这家拥有160多年历史、源自瑞士苏黎世的行业巨头，在全球拥有30个运营点和11个生产基地，为航空航天、医疗技术、奢侈品、能源及交通等领域提供高精度加工解决方案。2025年，其订单总额微降0.7%至4.728亿瑞士法郎，但净销售额的降幅更为明显，这主要反映了产能利用率不均以及订单确认与收入确认之间的时间差。
财务表现方面，公司面临显著的盈利压力。2025年，其息税前利润（EBIT）暴跌61%至600万瑞士法郎，利润率仅为1.4%，远低于公司8%的中期目标。净利润也下滑了近55%至530万瑞士法郎。公司首席财务官Markus Jäger直言不讳地表示：“我们对EBIT利润率并不满意。”然而，在现金流管理上，公司表现优异，自由现金流从2024年的亏损700万瑞士法郎大幅扭亏为盈至3540万瑞士法郎，这得益于2200万瑞士法郎的成本削减措施和高效的营运资金管理。
从细分市场来看，行业分化极为明显。航空航天订单激增40.1%至1.265亿瑞士法郎，成为核心增长引擎，主要受航空制造结构件及国防需求的强劲驱动。与之形成鲜明对比的是，奢侈品订单暴跌45%至2840万瑞士法郎，高端钟表和珠宝商因经济不确定性大幅缩减了资本开支。此外，医疗科技、交通和能源领域的订单也分别下降了20.5%、17.6%和13%。唯有工业制造板块保持微幅增长，而服务业务凭借庞大的存量设备基础，实现了4.2%的增长，成为稳定的收入来源。
区域市场表现同样呈现“冰火两重天”。欧洲订单因宏观经济疲软下滑19%，但美洲市场增长11.8%，亚洲市场更是强劲反弹，增长32.4%至6580万瑞士法郎，显示出全球供应链重构趋势下，亚洲市场的韧性。目前，公司订单积压量已增至3.364亿瑞士法郎，订单销售比为1.07，为2026年的运营提供了良好的能见度。
在战略创新方面，StarragTornos在2025年推出了多款关键产品，包括针对航空航天应用的STC 1250 HD机床，以及Tornos Swiss DT 7和DT 10系列，进一步巩固了其技术领先地位。2023年底完成的Starrag与Tornos合并后，大部分协同效应措施已在2025年底前落地，交叉销售策略初见成效。同时，公司高度重视可持续发展，新推出的机床产品在设计上更注重能效提升和紧凑的制造 footprint。
展望未来，公司设定了2026年销售增长5%、EBIT利润率超8%的雄心目标。管理层对2026年持谨慎乐观态度，预计航空航天和国防领域将继续作为主要增长支柱，但奢侈品、医疗及传统工业领域短期内难有实质性复苏。区域上，美国市场的强劲势头和亚洲的持续活力将提供重要支撑。对于中国从业者而言，StarragTornos的案例深刻揭示了在全球经济不确定性加剧的背景下，高端制造必须向高壁垒、高增长的国防与航空航天领域转型，同时通过服务化转型和数字化手段挖掘存量市场价值，才能在行业周期波动中构建真正的护城河。