法国波尔多，2026年3月19日——作为欧洲领先的大功率燃料电池制造商及氢能基础设施开发商，法国氢能公司（HDF Energy）于3月18日公布了截至2025年12月31日的年度财务数据。在经历了行业普遍承压的一年后，HDF通过获得关键国家融资及优化项目组合，实现了经营亏损的显著收窄，并正式迈入工业化加速阶段。
工业发展的核心驱动力来自2025年12月5日签署的融资协议。HDF与法国公共投资银行（Bpifrance）达成协议，获得最高达1.689亿欧元的政府资助，该资金属于法国“法国2030”计划的一部分，并被欧盟认定为“欧洲重大利益项目”（PIIEC）。这笔资金将专门用于开发面向固定式应用、重型海运及铁路领域的大功率燃料电池。值得注意的是，HDF早在2022年便启动了位于布兰克福（Blanquefort）的工厂建设及卓越中心投入运营，此次融资的落实标志着项目从建设阶段正式转向2031年前的全面运营部署。
在现金流方面，HDF于2025年12月19日收到了首笔1270万欧元的预付款，并确认了1660万欧元的补贴收入（含往年追补）。尽管受汇率波动影响产生100万欧元汇兑损失，公司仍通过严格的成本控制将2025年净亏损收窄至570万欧元，较2024年的1090万欧元亏损大幅改善。截至2025年底，公司现金储备保持在3350万欧元的稳健水平。
项目组合的“瘦身”与聚焦是另一大亮点。HDF在2025年成功推进了多个国际项目，包括获得巴巴多斯Renewstable®电站运营许可、印尼苏巴项目纳入国家电力规划，以及肯尼亚新电站用地预留。然而，为适应市场变化，公司对墨西哥洛斯卡沃斯项目进行了规模缩减至原计划的三分之一，导致50万欧元亏损；同时，因南非姆普马兰加项目延期，公司对该项目资产进行了150万欧元的全额减值。这一系列调整使得公司先进项目组合的总投资预算从2024年的30亿美元降至2025年的23亿美元，体现了更务实的风险管理策略。
运营效率的提升同样显著。2025年，HDF将员工人数从125人优化至118人，运营费用（不含折旧）从1530万欧元降至1370万欧元，降幅达10%以上。其中，外部费用因非经常性支出（如新总部搬迁、系统上线）的减少而同比下降约20%。尽管折旧费用因布兰克福工厂全面投产而增加，但运营亏损已从2024年的1560万欧元大幅收窄至240万欧元。
展望未来，HDF与ABB在2025年12月签署的海事领域战略合作协议，为其打开了重型航运脱碳的新市场。公司总裁Damien Havard表示，这标志着HDF已确立其作为欧洲大功率燃料电池工业冠军的地位。对于中国氢能从业者而言，HDF的案例表明，在氢能行业从概念验证走向商业化落地的关键期，获得国家级战略资金支持与聚焦核心高价值市场（如重卡、航运）同样重要，而灵活调整项目规模以规避非核心风险，则是企业穿越周期、实现可持续增长的关键生存法则。