3月17日，越南公安部宣布，其经济犯罪调查局已对德江化工集团（DGC）及其关联单位启动刑事调查，指控其涉及严重环境污染、非法勘探开采矿产资源以及违规会计行为。这一消息传出后，德江化工股价应声暴跌，目前每股价格已跌至68,800越南盾的历史低位。
自2025年底以来，德江化工股价已连续多日出现断崖式下跌，令投资者大跌眼镜。此前，该股因交易活跃、业务增长强劲、现金储备丰厚且分红稳定，一直是各大投资机构的追捧对象。然而，此次调查彻底打破了市场对其稳健经营的预期。
德江化工的前身是1963年成立的国有越南化工总公司下属单位，2004年完成私有化改制，并于2019年正式组建为德江化工集团。经过多年资本运作，其注册资本已接近3,798亿越南盾。作为越南化工行业的龙头企业，其设计年产能达6.98万吨，占据全国总产能的56%，同时也是越南最大的磷酸出口商。
自2018年重组以来，公司业绩表现亮眼。2022年达到营收巅峰，收入达144.44亿越南盾，税后净利润超60.37亿越南盾。即便在后续年份利润有所回调，公司仍保持每年数千亿越南盾的盈利水平。2025年，公司营收达112.67亿越南盾，净利润31.89亿越南盾，显示出其在波动市场中的韧性。
在扩张方面，德江化工正加速推进多个大型项目，包括总投资约12,000亿越南盾的乂安省烧碱塑料厂。此外，公司还通过增资支持房地产项目，并于2024年以253亿越南盾收购大越酒精厂，进一步扩大业务版图。公司每年还能从银行存款中获得约600亿越南盾的利息收入，财务实力雄厚。
然而，正是这种看似稳健的表象下，隐藏着严重的法律风险。据调查，德江化工在老街省唐龙工业区非法倾倒数百万吨废弃物，污染数十公顷土地，严重危害居民健康；同时非法开采数十万吨磷矿石，并隐瞒收入导致国家税收损失数十亿越南盾。这些违法行为持续时间长，已引发当地民众强烈不满。
对于中国化工企业而言，越南市场的监管环境正日益趋严，德江化工的遭遇警示我们：在追求规模扩张的同时，必须将环保合规与资源合法开采置于首位，任何忽视可持续发展的行为都可能带来毁灭性打击。
