西班牙钢管制造巨头Tubos Reunidos集团近日披露的2025年度财报显示，受美国贸易保护主义政策冲击，公司录得1.181亿欧元巨额亏损，较前一年2860万欧元的盈利出现断崖式下跌。与此同时，其净债务规模从2024年的2.343亿欧元攀升至2.632亿欧元，财务健康状况显著恶化。
财报指出，导致业绩恶化的核心因素是“限制性关税政策”，特别是美国自2024年6月起将钢铁进口关税提升至50%。这一举措直接导致美国市场对油井管（OCTG）的需求骤降。Tubos Reunidos在报告中强调，美国市场的行业集中度提高、油价疲软以及高关税环境下无法与本土生产商竞争，共同造成了需求萎缩。此外，美元兑欧元贬值以及欧洲市场面临来自乌克兰和中国低价钢管的激烈竞争，进一步压缩了利润空间。
在运营层面，公司2025年息税折旧摊销前利润（EBITDA）转为负值，录得-2280万欧元，而2024年时为880万欧元。由于市场前景不明朗且预期美国关税将在中期内维持高位，公司不得不计提4080万欧元的资产减值损失，重新评估了包括阿拉瓦州阿穆里奥工厂、美国休斯顿工厂及伊鲁尼亚德奥卡工厂在内的现金产生单元价值。同时，公司还注销了830万欧元的递延所得税资产。
为应对危机，Tubos Reunidos已启动一系列自救措施。公司暂停了美国工厂的运营，并于2026年2月向阿穆里奥和特拉帕加工厂的员工发布了涉及301人的就业调节计划（ERE），旨在通过提前退休、激励离职和终止临时合同等方式优化人力成本。尽管员工代表委员会已达成足够数量的离职协议，但双方最终未能就裁员方案达成一致。此外，公司大幅削减了资本支出，2025年固定资产购置支出降至920万欧元，远低于2024年的2170万欧元，仅保留必要的安全生产和环保合规投入。
债务重组成为当前工作的重中之重。公司正与主要贷款机构及西班牙国家工业参与公司（SEPI）就其管理的战略企业偿付能力支持基金（FASEE）贷款进行重新谈判，目标是缩减债务规模或延长还款期限。此前，公司已于2025年4月与金融机构达成协议，将原定于2025年到期的1.52亿欧元提前还款和1.2亿欧元常规还款推迟至2026年和2027年执行，以缓解短期现金流压力。然而，截至报告发布时，债务重组谈判尚未取得实质性进展。
西班牙作为欧洲重要的钢铁加工基地，其企业高度依赖全球贸易自由化环境。Tubos Reunidos的困境折射出当前国际贸易壁垒对传统制造业的冲击，特别是当关税政策与地缘政治不确定性叠加时，跨国企业的供应链布局和市场策略面临严峻挑战。巴斯克自治区政府明确表示，除非有私人投资者注资，否则政府不会直接注资救助该企业，这反映了欧洲在应对产业危机时对市场化解决方案的偏好。
面对海外市场的剧烈波动，中国钢管企业需警惕单一市场依赖风险，加快全球产能布局的多元化进程。在技术层面，应持续强化高端管材的研发能力，以差异化产品规避低端价格战；在战略层面，可考虑通过海外建厂或合资合作模式，灵活应对关税壁垒，同时利用国内产业链优势降低综合成本，增强抗风险韧性。
