要理解当前海运运费反弹的深层逻辑，需回顾自2月中旬以来中欧集装箱市场经历的三个关键阶段。第一阶段市场主要遵循季节性规律，春节后需求回落带动运费下行，数据显示亚洲至北欧的即期运价约为每40英尺集装箱2400美元，而亚洲至地中海航线则跌至约3600美元，此时伊朗局势的升级尚未在数据中显现。
第二阶段紧随2月26日局势升级后的约一周，市场进入一种不稳定的平稳期。虽然船舶开始绕行红海走廊，波斯湾港口承受压力，承运商也针对相关航线增加了附加费，但在亚洲至欧洲的主干线上，运费要么维持稳定，要么继续缓慢下滑，金融市场的反应滞后于实际运营层面的变化。
第三阶段始于3月初并持续至今，数据发布揭示了运费变动的真实轨迹。最先受到冲击的是波斯湾相关航线，Freightos数据显示，上海至杰贝阿里港的运费在局势升级后几天内从约1800美元飙升至4000美元以上。随后，欧洲主干线的反应虽稍慢但日益明显，截至3月5日，Xeneta报告称中国至英国的即期运价已比局势升级前高出9%，北欧航线运价达2338美元，地中海航线为3570美元。
进入3月中旬，涨幅进一步确认。3月10日Freightos数据显示亚洲至欧洲运价周环比上涨6%至2600美元，亚洲至地中海上涨2%至3700美元。两天后Drewry发布的全球集装箱指数显示，上海至鹿特丹航线单周暴涨19%至2443美元，上海至热那亚航线上涨10%至3120美元，Drewry预测未来几周即期运价将继续走高。
此次运费上涨并非由单一因素驱动，而是多重压力叠加的结果。战争风险附加费直接增加了成本，船舶绕行好望角导致航程延长和柴油消耗增加，加之部分集装箱滞留波斯湾港口造成的全球运力失衡，共同推高了价格。不过Freightos也提醒，部分反弹也包含承运商在春节后试图稳固运价的行业惯有策略，不能将所有涨幅完全归咎于地缘政治。
意大利物流专家Sogese指出，欧洲货主正面临航线延长、风险溢价上升及集装箱失衡的三重成本压力，供应链恢复时间可能是典型扰动周期的两到三倍。意大利的利沃诺、萨勒诺和的里雅斯特等港口因终端高负荷、社会扰动及船舶到港不规律，物流链承受巨大张力，上海至热那亚航线在3月初已触及2800美元水平。
对比欧美市场，欧洲受到的冲击更为剧烈。Drewry数据显示，3月12日上海至洛杉矶和纽约的运价分别仅上涨4%和3%，而上海至鹿特丹和热那亚的涨幅分别高达19%和10%。这表明当前的扰动主要打击了受红海及波斯湾局势直接影响的欧洲走廊，跨太平洋航线的受波及程度相对较轻。