究竟贵金属市场行情的涨跌取决于什么因素?为什么有时根据某种公式计算，明明价位应该到“顶”了，而大势仍然往上冲?为什么有时依照图表讯号分析，明明应该到“底”了，而走势依旧往下跌?
其实，贵金属市场的涨跌，在很多情况下，是由于技术因素和国际宏观因素指导，但是也有心理因素在其中影响，而心理因素即所谓市场人气。人心向好，买气旺盛，价位就上升;人心看淡，卖压沉重，价位就下挫。“树欲静而风不止”。看涨的人气不散，价位就没所谓“顶”;看跌的人心虚怯，价位就没所谓“底”。
例如1979年秋到1980年初，当时美国通货膨胀率达13.5%，加上伊朗革命、石油危机、苏联侵略阿富汗，全球投资者掀起一场黄金风暴，短短几个月，国际金价居然由每盎司200余美元狂飙上875美元，什么超买指标、波浪理论，所有分析工具一概失灵。“人心齐，泰山移”，纯粹是市场人气使然。后来纽约交易所使出限量交易的杀手锏，打压亨特兄弟的白银投机，投资者信心崩溃，在恐惧性抛售之下，国际金价一夜之间爆跌200多美元，香港九九金则一日之内跌1200港币一两，失去整整25%价值。人气涣散，没有人敢承接，就有这种结果。
供应增多或是减少，通货膨胀还是经纪衰退，世局动乱还是趋于缓和，天气恶劣抑或风调雨顺等等，当然对黄金、外汇、大宗商品有很明显的利多或利空的影响。而心理因素有的时候也会对于行情有所影响。具体点说，市场买单下得比卖单多，就会产生令价位向上的推力;卖单下得比买单多，就会产生令价位向下的压力。基本分析、图表讯号、新闻消息以及专家预测等等统统都是抽象的、精神的，唯有买卖情况的反应，才是具体的、物质的。利多的影响要变为市场买单才能真正产生上涨的效应;利空的影响亦是要转化为市场卖单才能真正产生下跌的效应。