随着美国、以色列与伊朗之间军事对抗在2026年2月底急剧升级，霍尔木兹海峡的航运安全成为国际能源市场的焦点。伊朗方面已明确威胁，若继续遭受美以打击，将关闭该海峡并攻击任何过往船只。作为全球能源运输的咽喉要道，霍尔木兹海峡承载着全球约四分之一的海运石油贸易和五分之一的液化天然气贸易，其任何动荡都足以引发全球能源市场的剧烈震荡。
从地缘战略角度看，霍尔木兹海峡连接波斯湾与阿曼湾，是中东产油国通往亚洲、欧洲及北美市场的必经之路。2024年，该海峡日均石油流量高达2030万桶，占全球液体燃料总消费量的20%。即便在2025年数据有所回落，日均流量仍维持在1670万桶左右，若计入成品油，总流量仍接近2000万桶。海峡最窄处仅10.5公里，每日仅能容纳20至30艘油轮，这种狭窄的地理条件使得任何地缘政治紧张或安全威胁都能迅速导致航运停滞，进而推高运费和保险成本。
针对这一风险，沙特阿拉伯和阿联酋确实拥有部分替代运输方案。沙特拥有著名的“东西向石油管道”（Petroline），该管道将东部油田的原油输送至红海沿岸的延布港，从而避开霍尔木兹海峡。该管道设计年输油能力约为500万桶/日，约占沙特2026年2月日均700万桶出口量的四分之三。此外，沙特还可临时调整天然气输送管道以输送原油，进一步提升应急运力。然而，即便沙特和阿联酋的替代管道满负荷运行，其合计运力也仅为650万桶/日左右，仅能覆盖海峡总流量的三分之一，无法完全抵消海峡关闭带来的供应缺口。
阿联酋的替代方案主要依赖“哈布尚-富查伊拉”管道，该管道将阿布扎比陆上油田的原油直接输送至阿曼湾的富查伊拉港，日均运力约为150万至180万桶，仅占阿布扎比日均350万桶出口量的一半。对于伊拉克而言，其通往土耳其杰伊汉港的“基尔库克-杰伊汉”管道主要输送北部油田原油，仅占伊拉克出口总量的10%，而大部分出口仍依赖南部巴士拉港经霍尔木兹海峡运往亚洲市场。至于科威特、卡塔尔和巴林，这些国家几乎完全依赖霍尔木兹海峡，尤其是卡塔尔，其庞大的液化天然气出口几乎全部经过该海峡，且无任何替代路径。伊朗自身虽拥有通往阿曼湾的出口管道，但实际利用率极低，2024年夏季日均出口仅7万桶，随后便已停止。
综合来看，即便在沙特和阿联酋全力启用替代管道的情况下，中东地区仍无法弥补每日约1350万桶的供应缺口。若霍尔木兹海峡长期关闭，全球每日将有800万至1000万桶原油无法进入市场，这将直接导致国际油价飙升至100美元/桶甚至更高。尽管欧佩克+计划从2026年4月起逐步增加产量，但在航运受阻的背景下，新增产能难以有效输送至消费市场，反而可能加剧价格波动。
对于中国能源企业而言，这一局势凸显了供应链多元化的紧迫性。作为全球最大的原油进口国，中国需进一步评估中东能源供应的脆弱性，加强与非霍尔木兹海峡沿线国家的能源合作，同时提升战略储备和替代运输通道的建设能力，以应对潜在的地缘政治冲击。