作为全球第六大石化企业，巴西巨头Braskem在2025年遭遇了严峻的经营挑战，全年净亏损高达109.6亿雷亚尔（约合20.9亿美元），较2024年收窄9%。然而，单就第四季度而言，公司净亏损却激增至110.28亿雷亚尔（约21.05亿美元），这一数字几乎是2024年同期亏损的两倍，显示出行业下行压力在年末显著加剧。
Braskem在财报中明确指出，业绩下滑主要归因于全球石化行业持续的“长期低迷周期”。这一趋势被外部环境的诸多不确定性进一步放大，特别是地缘政治冲突以及美国发起的关税战争，导致国际化工与石化市场的利润空间被进一步压缩。受此影响，公司2025年销售额同比下降9%，降至707.17亿雷亚尔（约135亿美元）。其中，巴西本土业务贡献了57%的营收，美国市场占比22%，后者较2024年下降了两个百分点。若仅对比最近两个财年的第四季度，销售额降幅更是达到了16%。
在盈利能力方面，Braskem 2025年的经常性息税折旧摊销前利润（EBITDA）仅为31.56亿雷亚尔（约6亿美元），同比大幅下滑45%。与此同时，公司的净债务规模不降反升，年末调整后的净债务达到74.84亿美元，较2024年增长了19%。这一财务结构的变化，反映了企业在行业低谷期维持运营和债务偿还的巨大压力。
Braskem在全球拥有巴西、美国、德国和墨西哥的生产基地，是美洲地区热塑性树脂生产的领导者，主要产品涵盖聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯树脂以及乙烯、丙烯、丁二烯等关键化工原料。巴西作为拉美最大的经济体，其石化产业高度依赖全球能源价格波动和出口市场，近年来受国内经济增速放缓及国际贸易保护主义抬头影响，本土大型化工企业普遍面临成本上升与需求疲软的“双重挤压”。此次Braskem的业绩表现，正是这一区域行业困境的典型缩影。
面对全球贸易壁垒高筑和市场需求疲软的双重夹击，Braskem的财务数据为跨国化工企业敲响了警钟。中国企业在布局海外产能或拓展国际市场时，需高度警惕地缘政治风险对供应链和利润率的冲击，在制定海外战略时应建立更灵活的风险对冲机制，并加强对目标市场贸易政策变化的动态监测，避免因单一市场波动导致整体经营受挫。
