瑞士电子（Schweizer Electronic）在2025财年交出了一份亮眼的成绩单。根据初步统计，该公司全年营收同比增长19.8%，达到1.731亿欧元，较前一年的1.445亿欧元有显著提升。这一增长主要归功于其核心战略方向的成功：芯片嵌入技术（Chip-Embedding）的市场接受度不断提高，同时在高频电路板（HPCB）领域的多个项目也取得了实质性突破。
从客户结构来看，汽车行业的强劲需求是主要驱动力。瑞士电子对汽车客户的销售额增长了23.7%，达到1.453亿欧元。相比之下，非移动业务（Non-Mobility）板块的营收则保持了相对稳定的水平。值得注意的是，该公司与战略合作伙伴的联合产品销售额实现了爆发式增长，同比激增71.7%至1.172亿欧元；而自有生产部分的营收则因战略调整，同比下降了26.7%至5590万欧元，显示出公司正加速向高附加值的合作模式转型。
截至报告期末，瑞士电子的在手订单量达到1.941亿欧元，为未来业绩提供了坚实保障。在盈利能力方面，2025年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为70万欧元，成功扭亏为盈（2024年为亏损30万欧元）。尽管面临能源和原材料价格上涨、德国施拉姆堡工厂产能利用率下降以及产品组合短期不利等挑战，但在剔除100万欧元的重组成本后，调整后EBITDA达到170万欧元，显示出核心业务的韧性。
财务状况的显著改善很大程度上得益于资本运作。瑞士电子出售了其中国子公司——瑞士电子（江苏）的部分股权，这一举措不仅使公司的现金储备从2024年底的820万欧元跃升至2340万欧元，还直接推动了集团净利润的大幅回升。2025年净利润同比增长1400万欧元，达到500万欧元，每股收益（EPS）由负转正，达到1.32欧元。同时，净债务比率从62.8%大幅优化至-15.7%，资产负债结构更加健康。
展望2026年，瑞士电子预计营收将在1.65亿至1.85亿欧元之间波动。公司首席执行官Marc Bunz指出，尽管全球供应链正在向区域化、多元化方向调整，但人工智能基础设施建设的加速，导致高端电路板所需的关键原材料供应面临压力，可能带来成本上涨和交付延迟的风险。不过，公司对中国子公司股权出售带来的现金流红利仍将持续释放，且预计2025年启动的全面重组将在2026年完全显现成本效益，施拉姆堡工厂的生产量也将迎来拐点。
瑞士电子的业绩反转案例为行业提供了重要参考：在电子制造服务（EMS）领域，单纯依赖传统代工已难以为继，必须通过芯片嵌入等差异化技术构建壁垒，并灵活利用资本手段优化全球布局。对于中国同行而言，面对原材料波动和供应链不确定性，应借鉴其经验，积极布局高附加值技术环节，同时关注跨国资本运作对现金流和抗风险能力的提升作用，在区域化供应链重构中寻找新的增长极。