越南化工行业巨头Duc Giang Chemical Group（股票代码：DGC）近期陷入多重危机。2026年3月31日，该公司向越南国家证券委员会及胡志明市证券交易所提交文件，正式承认因外部不可抗力因素，无法按期提交2025年度经审计的财务报告。这一事件不仅影响其信息披露合规性，更暴露出企业在快速扩张中面临的治理与法律风险。
危机的根源可追溯至2026年3月17日。越南公安部调查警察部门宣布，针对Duc Giang Chemical Group及其子公司启动刑事调查，罪名涉及“环境污染”“违规勘探开采资源”以及“严重违规会计行为”。调查期间，大量财务凭证被警方查封扣押，导致审计机构无法获取必要资料，进而无法完成2025年度财报审计。根据越南财政部2020年第96号通告规定，上市公司须在审计完成后10日内披露年报，最迟不得超过财年结束90天。DGC将此情形认定为不可抗力，申请延期至2026年3月30日后提交，并承诺一旦资料归还即恢复审计与披露工作。
公司治理层面同样遭遇重创。2026年3月25日，DGC董事会公告称，三名董事因涉嫌犯罪被立案侦查，已无法履职，导致董事会成员仅剩两人，低于法定最低三人要求。为此，公司决定于2026年5月8日召开临时股东大会，选举三名新董事以恢复治理结构。这一人事动荡进一步加剧了市场对其管理稳定性的担忧。
资本市场反应剧烈。2026年3月24日，DGC解释称，自3月17日至23日连续五个交易日股价触及跌停板，主因是刑事调查公告引发投资者恐慌性抛售。此外，中东局势升级导致全球股市震荡，越南VN指数同期从1710.29点跌至1591.17点，亦对DGC股价形成拖累。为稳定运营，公司同日任命Truong Thi Loan女士为新任财务总监，任期三年，自3月20日起生效。
财务表现方面，2025年第四季度财报显示，DGC营收达2740亿越南盾，同比增长13%，但毛利率从37%骤降至26%，主要受原材料成本飙升影响。净利润约657亿越南盾，同比下滑17%，为过去17个季度最低。全年营收11262亿越南盾，增长14%；净利润3189亿越南盾，仅微增3%。成本压力尤为突出：进口矿石占比上升导致销售成本增加32%，、电力、氨等关键投入品价格飞涨，严重侵蚀利润空间。截至2025年底，公司总资产达19550亿越南盾，同比增长超23%，其中现金及银行存款占比高达67%，达13105亿越南盾，显示出较强的流动性储备。
越南作为东南亚新兴化工基地，正加速承接全球产能转移，但环保法规趋严与司法透明度提升正成为企业新挑战。DGC事件警示，在资源密集型行业中，合规管理已不再是辅助职能，而是生存底线。对于有意布局越南市场的中国化工企业而言，必须将环境合规、治理结构与供应链韧性纳入核心风控体系，避免重蹈覆辙。
