5. 瀑布式收益分配
私募投资基金的分配通常采用瀑布式的收益分配体系(DistributionWaterfall)。具体是指项目投资退出的资金先返还至基金投资者,当投资者收回全部投资本金后,再按照约定的门槛收益率(如有)向资金投资者分配门槛收益。上述步骤完成后,基金管理人才参与基金的收益分配。瀑布式收益分配主要有两种,一种是本金优先返还模式(European Distribution Waterfall),另一种是按项目分配(Deal-by-Deal)模式。
6. 追赶机制
追赶机制 (Catch-up)是指在向基金投资者分配投资本金及门槛收益之后,将剩余收益先行向基金管理人分配,直至达到门槛收益与当前“追赶”金额之和的既定比例,作为基金管理人的业绩报酬。
追赶金额=(门槛收益+追赶金额)*基金管理人分配比例7. 回拨机制
回拨机制 (Claw-back)是指在基金清算或其他约定时点,对已经分配的收益进行重新计算,如果基金投资者实际获得的收益率低于门槛收益率,或者收益分配比例不符合基金合同约定的,基金管理人需要将已经分得的部分或全部业绩报酬返还至基金资产,并分配给基金投资者。