美国热轧钢板价格已攀升至约4年半来的最高水平（10月中旬达1310美元/吨），带动本土钢铁企业迎来三年多来最佳季度业绩。与此同时，通用汽车（GM）与福特汽车在2026财年面临的原材料成本增幅预计将达合计45亿美元（约合7000亿日元）。在关税政策、AI数据中心建设及电力基础设施需求的多重作用下，美国制造业的原料供需关系正发生结构性变化。
财务数据呈现出明显分化。美国钢铁巨头纽柯钢铁（Nucor）第三季度净利润达13亿美元，管理层将其定位为“三年多来最好的季度”。克利夫兰-克利夫斯公司同期也实现约2年来首次最终盈利。纽柯CEO指出，当前需求环境为其任职31年来最强。反观下游车企，通用与福特披露2026财年因大宗商品涨价导致的成本上升额最高可达45亿美元。福特将通期待遇从20亿美元上调至25亿美元，通用额外增加4亿美元，主因包括中东局势引发的铜钢涨价、燃料及半导体费用上升。尽管两家车企当期利润仍保持增长，但利润向上传导的压力已十分明确。
需求结构的多元化削弱了传统汽车行业的议价优势。数据显示，纽柯钢铁订单中数据中心相关需求占比约15%，其余涵盖半导体IT设备、发电设施、LNG出口基地、电网、造船及领域。受关税影响，美国钢铁成品进口量同比下降超13%，国内旺盛需求主要由本土产能承接。证券分析师指出，以往汽车厂商凭借稳定采购量主导定价，如今钢铁企业拥有更多元化的下游客户，谈判筹码显著增强。
车企自身的产品结构也放大了成本敏感度。通用与福特的利润主力集中在全尺寸皮卡和大型SUV，这些车型车重普遍超过2吨，单车金属用量大，对原材料单价上涨更为敏感。福特主力车型F-150大量使用铝材，此前亦因主要铝材供应商工厂火灾遭遇减产。分析认为，大型车虽有一定溢价空间可转嫁部分成本，但当前车辆售价已处高位，若叠加高利率环境，需求可能承压，车企在成本吸收与终端提价间面临艰难抉择。
日本市场呈现不同的运行逻辑。丰田汽车决定在2026财年下半期将向零部件供应商供应的钢板价格每吨上调约1.2万日元，为四年首次。日本制铁同期财报显示，其国内业务利润预期下调900亿日元，而通过收购的美国US STEEL业务利润预期上调800亿日元以上，直接反映出日美市场的温差。日本车企虽在中小型及混动车型上单车用料较少，但在北美市场销售的大型SUV与皮卡同样暴露于关税与原料涨价风险中。
行业观察指出，掌握核心原材料供应能力正成为制造企业的竞争关键。未来需重点关注三项变量：一是美加墨贸易政策走向对关税及采购成本的影响；二是纽柯等企业在西弗吉尼亚州新工厂将于2027年初投产带来的供给增量；三是数据中心等项目因审批与人力短缺可能出现的延期风险。车企正逐步从单纯压价转向签订多年期保供协议、参与上游工厂建设及优化车身材料结构，以应对基础工业品定价权的转移。
资料来源：ビジネスジャーナル/Business Journal | ポジティブ視点の考察で企業活動を応援 企業とともに歩む「共創型メディア」；原文发布日期：2026-11-02。本文为资料编译。