关键词：民间融资 票据贴现利率 温州指数 贴现需求
据近期温州民间融资综合利率指数显示，民间融资年利率虽进入二季度之后持续下行，从原先的20.5%年息下跌至20.25%附近水平震荡，但从近期温州金融办监测数据来看，上周（5月13日至5月17日）走势呈现“两头高中间低”的“m”走势，5月17日最新监测数据显示，民间融资成本上行0.15%至年息20.24%水平。专家称，实体经济不堪融资成本重负，部分融资需求转向民间市场，或对民间融资利率上升形成一定支撑。
4月中旬的票据市场，贴现利率报价缓步下探至3.45‰至3.55‰水平，此报价区间水平一直维持到5月9日才出现松动。5月9日央票重启以对冲热钱恶性流入，市场资金利率短期内维持平稳震荡继而上行，隔夜回购利率从2.11%水平一路上行至当前的3.42%，跳升幅度超100个基点，代表性的7天期品种则从3.0%水平线下来到4.19%附近位置，连续四天上扬一度冲高至4.38%水平。带动票据直贴利率跳升至3.70‰—3.75‰区间，挤压票据市场贴现需求。
此外，前期票据贴现率长期处于低位，据前期数据，转贴现利率与直贴利率价差空间一度缩窄至15个点以内，这15个点的加价空间分配给票据贴现业务上的每个“关节”——包括直贴行、一手带行及中小型票据中介，利润几乎被榨干。这种现状长期维持剔除掉了部分不堪竞争和利润蚕食的小型贴现机构，最终促使部分市场成员减少或退出票据交易。而在票据贴现价格骤高的情况下，下游贴现机构的减少某种程度上也加速了贴现需求的“出走”。
转自中国百姓金融网
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