近期，礼来公司（Eli Lilly）在糖尿病与肥胖治疗领域的重磅药物Retatrutid公布了令人瞩目的临床数据。加拿大BMO资本市场银行随即确认了对该股的“跑赢大盘”评级，并将目标价上调至1300美元。作为市值高达8190亿美元的制药巨头，礼来目前的股价仍低于其内在价值，显示出巨大的上涨空间。目前，分析师群体对礼来的情绪普遍乐观，目标价区间广泛分布在850美元至1500美元之间。
在关键的TRANSCEND-T2D-1研究中，Retatrutid展现了强大的疗效。经过40周的治疗，患者的糖化血红蛋白（A1c）水平平均下降了2.0%，其中经安慰剂校正后的降幅达1.2%。这一数据与礼来此前在SURPASS-1研究中针对替尔泊肽（Tirzepatid）的表现相当，后者在峰值时A1c降幅为2.07%。更为引人注目的是减重效果：Retatrutid在40周内实现了16.8%的体重下降，经安慰剂校正后为14.3%，显著优于同期SURPASS-1研究中替尔泊肽11.0%的减重表现。
在安全性方面，Retatrutid的12毫克剂量组表现出良好的耐受性。恶心、腹泻和呕吐的发生率分别为26.5%、22.8%和17.6%，均低于此前TRIUMPH-4研究中的相应数据。BMO资本分析指出，这些数据确立了Retatrutid作为追求最大减重效果患者的差异化选择。值得注意的是，近期已有七位分析师上调了对礼来的盈利预测，反映出市场对其研发管线的信心持续增强。
除了BMO的确认外，摩根士丹利、Wolfe Research、Truist Securities和瑞银（UBS）等多家国际投行也相继发布报告，维持或上调了对礼来的买入评级，目标价普遍在1250美元至1325美元之间。尽管UBS对GLP-1药物的定价策略提出了一些保留意见，但整体市场共识依然坚定，认为礼来在糖尿病治疗领域的潜力不容小觑。
对于中国医药行业而言，礼来在双靶点甚至三靶点药物上的突破，预示着代谢疾病治疗正从单一机制向多靶点协同进化，这对国内药企在GLP-1及后续创新药的研发路径上具有重要的参考价值，需密切关注多靶点药物在减重与降糖双重指标上的平衡与突破。
